從2011年開(kāi)始，鈦合金價(jià)格逐步回調(diào)，下行通道已經(jīng)完全形成。尤其是鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入供大于求的時(shí)代，使鈦合金行業(yè)“兩面受擠”的情況有所轉(zhuǎn)變。究其原因，主要是中國(guó)鈦合金需求增速減緩，導(dǎo)致鐵礦石需求下降；國(guó)內(nèi)外礦山投資力度加大，產(chǎn)能逐漸釋放，尤其是近年來(lái)國(guó)內(nèi)鐵礦山的固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到27%~30%，為鈦合金行業(yè)提供了資源保障。與此同時(shí)，我國(guó)鋼的生產(chǎn)總量已經(jīng)達(dá)到30億噸，歷史累計(jì)凈進(jìn)口粗鋼2000多萬(wàn)噸，累計(jì)回收利用廢鈦合金約5億噸。由此估算，當(dāng)前我國(guó)鋼的蓄積量已經(jīng)達(dá)到10億噸左右，超過(guò)美國(guó)鋼的蓄積量。王曉齊指出：“未來(lái)，廢鈦合金將逐漸替代鐵礦石成為鈦合金行業(yè)的主要原料。這些都為鈦合金行業(yè)的資源保障提供了重要支撐。”鐵礦石等原料的需求量將減少，由賣方市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向買方市場(chǎng)。

 

未來(lái)市場(chǎng)決定資源有效配置將促進(jìn)后期調(diào)結(jié)構(gòu)、節(jié)能減排政策的實(shí)施，加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格更趨市場(chǎng)化。未來(lái)鈦合金產(chǎn)能高位、價(jià)格低位壓力持續(xù)，鐵礦石供給量將增加，后期供需均衡價(jià)格同期相比料將大幅回落。當(dāng)前關(guān)注融資礦問(wèn)題、高庫(kù)存利空因素影響，防范資金及走勢(shì)異動(dòng)下探。純鈦板股的價(jià)值體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一類為質(zhì)地優(yōu)良的純鈦板股，在過(guò)去兩年仍保持較好盈利增長(zhǎng)，估值處于歷史底部，從相對(duì)盈利增速、凈資產(chǎn)收益率等盈利指標(biāo)來(lái)看已經(jīng)具有絕對(duì)安全性，產(chǎn)生上述問(wèn)題的主要原因存在于4個(gè)方面。具體是，一是純鈦板產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)量大，供需結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，區(qū)域布局不合理等問(wèn)題同時(shí)并存；二是產(chǎn)業(yè)集中度低，企業(yè)數(shù)量多，利益訴求差異，難以有效實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律；三是鐵礦石供需和價(jià)格失衡，增大了純鈦板企業(yè)生產(chǎn)成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；四是節(jié)能減排、綠色發(fā)展及企業(yè)轉(zhuǎn)變粗放發(fā)展方式與企業(yè)發(fā)展理念、發(fā)展戰(zhàn)略等方面存在問(wèn)題。“這些問(wèn)題相互交叉，但純鈦板產(chǎn)能過(guò)剩和主要原料價(jià)格高位是主要誘因，已經(jīng)成為影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)迫切需要解決的問(wèn)題。

 

因整體大勢(shì)在橡膠暴漲的帶動(dòng)下轉(zhuǎn)穩(wěn)，預(yù)計(jì)鐵礦石也將確認(rèn)底部;上周五鈦鐵礦石受煤焦鋼大跌影響加速探底，因近期房地產(chǎn)和銀行表外利空傳聞不斷，但因國(guó)家接下來(lái)的工作重點(diǎn)可能就是棚戶區(qū)改造，因此中線看，有色產(chǎn)業(yè)鏈存在較大機(jī)遇，因此對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)不應(yīng)過(guò)度悲觀，等待底部信號(hào)明朗后的抄底補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì);基本面：鈦廠采購(gòu)情況稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)活躍度有所提升。棚戶區(qū)改造和鐵路建設(shè)提速均利好黑色產(chǎn)業(yè)鏈。